1 MEG价钱回首

        上半年MEG价钱泛起重心缓慢上移的走势，，，，，其中一季度受春节后补货情绪和美国寒潮，，，，， MEG内盘创出上半年高点6575元/吨。。。。。。。。上半年内盘波动规模4403-6575元/吨。。。。。。。。上半年内盘均价5061元/吨，，，，，环比涨34.6%（2020年下半年均价3761元/吨）。。。。。。。。

图7.1 2021年上半年MEG内外盘价钱走势

数据泉源：凤平台

        一季度价钱推涨，，，，，春节后美国泛起有数寒潮，，，，，外地MEG装置泛起大面积停车，，，，，MEG内盘价钱从2月10日至3月初涨幅达37.7%，，，，，月内创2018年11月以来高点。。。。。。。。二季度最先价钱宽幅震荡，，，，，受动力煤涨势过快及国家管控玄色商品，，，，，MEG泛起4772-5318元/吨的震荡，，，，，至6月尾价钱收于4970元/吨。。。。。。。。

图7.2 2021年上半年MEG期货主力价钱和成交量走势

数据泉源：大连商品生意所

        MEG主力期货价钱泛起重心上移走势，，，，，期货价钱运行区间4256-5284元/吨。。。。。。。。MEG期货日成交量430030手，，，，，环比增添73%，，，，，期货盘面活跃度显着大于去年。。。。。。。。

2 负荷特点

        上半年MEG海内总负荷泛起拱形态势，，，，，一季度磨练装置从217万吨逐步复产，，，，，叠加油制装置从EO转产至EG提负，，，，，3月负荷一度抵达75%，，，，，二季度初最先煤化工进入古板磨练季，，，，，5月份由于动力煤高位煤化工亏损，，，，，总负荷进一步下降，，，，，海内最大磨练规模抵达334万吨，，，，，至6月尾总负荷维持在6成周围。。。。。。。。

图7.3 2021年上半年乙二醇开工负荷(%)

数据泉源：凤平台

        去年二季度至今，，，，，煤制MEG仍是极为艰难，，，，，煤制装置大部分时间处于6成偏下的负荷状态，，，，，且河南、阳煤等老牌煤化工企业多套装置恒久停车，，，，，5月份动力煤大幅，，，，，叠加油制新装置上涨进一步压缩煤制MEG单体的利润，，，，，煤制负荷从64%迅速下滑至42%。。。。。。。。

3 产能结构

图7.4 2021年上半年海内乙二醇工艺占比（%)

     上半年MEG新增产能360万吨，，，，，主要是卫星石化、浙石化、渭化、三宁和延伸五家新增，，，，，产能增速22.7%，，，，，至6月尾1943.5万吨/年，，，，，石脑油制产能抵达1244.5万吨，，，，，占比49%，，，，，煤制产能抵达699万吨，，，，，占比35%。。。。。。。。上半年的装置兑现率总体优异，，，，，除了建元煤焦化24万吨，，，，，其他均妄想内兑现。。。。。。。。

        纵观全工艺，，，，，石脑油工艺仍为市场主流工艺，，，，，自身一头多尾石化产品，，，，，抗危害能力较强。。。。。。。。今年新增的卫星石化180万吨，，，，，乙烷、丙烷作为质料，，，，，为现在所有工艺中最具竞争力的产能。。。。。。。。

图6.5 2021年上半年全球乙二醇产能漫衍（%）

        上半年外洋无新增产能，，，，，外洋MEG总产能3753.7万吨，，，，，中国MEG年生产能力在全球的占比从去年的30%上升至34%。。。。。。。。全球MEG总产能更新至5697.2万吨。。。。。。。。

4 工艺盈利能力

        往年是产能扩张周期挤压工艺利润，，，，，今年是产能扩张+本钱上移配相助用。。。。。。。。石脑油制仅在3~5月、10月处于盈亏线偏上，，，，，外采乙烯法仅1月和4月处于盈亏线偏上，，，，，其余时间全工艺均处于亏损状态。。。。。。。。

图7.6 乙二醇各工艺现金流走势图

数据泉源：凤平台

        石脑油法现金流，，，，，上半年波动区间-56~215美元/吨，，，，，半年均33美元/吨，，，，，较去年平均上升24美元/吨，，，，，至5月尾现金流维持在盈亏线以上，，，，，6月最先进入理论亏损通道，，，，，月均-28美元/吨。。。。。。。。

        外采乙烯法现金流，，，，，上半年波动区间-172~11美元/吨，，，，，半年均-63美元/吨，，，，，较去年平均上升26美元/吨。。。。。。。。上半年乙烯和石脑油走势泛起劈腿，，，，，乙烯以前期供应主要拉涨至1200美元/吨高位后，，，，，二季度最先下跌显著，，，，，跌幅达28%，，，，，而石脑油则涨幅42.7%，，，，，因此上半年泛起石脑油制利润压缩快于外采乙烯法的情形。。。。。。。。

        甲醇法现金流，，，，，上半年波动区间-1519~-441元/吨，，，，，半年均-803-670元/吨，，，，，较去年平均下降133元/吨。。。。。。。。甲醇法单体是今年效益最差的工艺。。。。。。。。

       煤制现金流，，，，，上半年波动区间-906~2484元/吨，，，，，半年均267元/吨，，，，，较去年平均上升491元/吨。。。。。。。。其中2月尾~3月上时代现金流凌驾2000元/吨，，，，，为2018年来高点，，，，，主要是受春节后美国寒潮炒作，，，，，海内动力煤质料煤价钱低位。。。。。。。。

图7.7 2021年上半年乙二醇关联品种现金流走势图

        关联品种方面，，，，，上半年EB效益最好，，，，，半年均现金流517元/吨，，，，，较去年上升65%，，，，，主要来自本钱和需求的阶段性双驱动带来的EB高效益；；；；；；；；其次E0，，，，，半年均现金流275元/吨，，，，，较去年下跌75%，，，，，上半年资金收紧拖累基建，，，，，EO上半年需求较差；；；；；；；；煤制MA半年均现金流9元/吨，，，，，较去年上升105元/吨，，，，，动力煤推涨时代现金流亏损最大至-407元/吨，，，，，煤化工在上半年效益总体误差。。。。。。。。

5 供需名堂

        上半年国产供应量572.1万吨，，，，，入口量431.6万吨，，，，，供应总量1003.7万吨，，，，，同比去年镌汰1.7万吨；；；；；；；；需求量1026.2万吨，，，，，需求增添18.6%。。。。。。。。上半年去库22.5万吨。。。。。。。。

表7.1 2020年乙二醇海内供需平衡表

        2016年以来，，，，，随着海内EG产能的一直扩张，，，，，入口依赖度一连下滑，，，，，近五年下滑4.6%。。。。。。。。其中2020年油制产量增速显着大于煤制产量，，，，，抵达45.7%。。。。。。。。后续几年海内仍有诸多新投妄想，，，，，海内规模进一步提升，，，，，入口依赖度预计还将继续下滑，，，，，反推销的行动将逐步浮现。。。。。。。。

图7.8 2020年乙二醇入口国漫衍（万吨）

数据泉源：海关总署

        上半年1-5月份累计入口量351.74万吨，，，，，同比镌汰23.4%。。。。。。。。泉源国中，，，，，沙特153.99万吨，，，，，占累计入口量的43.7%；；；；；；；；台湾44.8万吨，，，，，占累计入口量的12.7%；；；；；；；；加拿大50.78万吨，，，，，占累计入口量的14.4%。。。。。。。。同比入口镌汰量主要集中在沙特、科威特、韩国、伊朗和加拿大，，，，，主要缘故原由在于全球经济苏醒带来的生产力恢复趋势，，，，，质料需求兴旺，，，，，原本各国出口量优先转向本国地区消化。。。。。。。。